中金区块链研究系列之一：比特币与其他加密资产

区块链是一项革命性的技术，以比特币为代表的加密资产是目前区块链的主要应用。 虽然近期加密资产价格波动较大，但随着加密资产法律地位的逐步明晰和投资者数量的不断增加，未来加密资产或将成为一种新的另类投资资产。 在本文中，我们介绍了比特币这一区块链核心技术的法律地位比特币sto，比特币、比特币现金、以太坊、EOS等主要加密资产的区别比特币sto，目前跨境支付、ICO等主要应用，和证券类交易所。 证书发行（STO）、分布式应用（DAPP）、分布式自治组织（DAO）等未来技术发展方向。

加密资产的法律地位逐渐明朗

大多数国家基本承认加密资产的产权，但对于是否属于证券（发行、交易）以及投资者适合参与加密资产投资的资格等问题存在分歧。 在主要国家中，日本目前承认加密资产具有等同于货币的地位（支付权）。 目前所有国家都不承认加密资产具有与法定货币同等的地位。

区块链四大核心技术

加密资产是区块链技术的重要应用之一。 区块链技术的核心是不可篡改的分布式账本，包括以下核心技术： 1）分布式账本：账本分布式存储在所有成员节点中，数据的添加不需要经过任何中心化主体； 2）密码 3）共识机制：解决分布式环境下如何竞争记账的问题； 4）激励机制：向参与共识机制的网络节点（矿工）发行和分发加密资产，维护系统的健康发展。

主要加密资产之间的差异

比特币于 2008 年发布，是世界上第一个广泛使用的加密资产。 比特币采用完全去中心化的网络架构和工作量证明（PoW）共识机制。 币种总量上限为2100万枚，具有通缩货币属性。 其缺点是网络交易处理能力弱（每秒最多7笔交易）。 2013年开发的以太坊在比特币的基础上增加了分布式应用功能。 实现初始代币发行 (ICO) 等功能。 EOS于2018年发布，采用全新的委托权益证明（DPoS）共识机制，在部分牺牲去中心化的前提下提升网络处理能力。

加密资产的主要应用

目前加密资产的主要用途包括：

（1）跨境支付和转账提高了支付环节的效率，但同时也存在规避资金跨境流动等合规问题。

(2)投机性资产：由于投资者对其内在价值的看法比较有争议，目前具有一定的投机性。

（3）ICO（Initial Coin Offering）和STO（Security Token Offering）：作为初创企业的融资渠道，ICO由于缺乏监管存在诸多问题。 未来，符合监管条件的STO可能会成为一种趋势。

此外，利用区块链智能合约能力的分布式应用程序（DAPP）和分布式自治组织（DAO）代表了区块链的发展方向。 目前DAPP/DAO的应用主要是赌博和游戏。 未来金融（如保险合同）和生活（如供应链管理）将是两大发展方向。